План

1. Сущность и формы международного перемещения капитала

2. Прямые и портфельные зарубежные инвестиции

3. Свободные экономические зоны

4. Международное кредитование. Кризисы мировой задолженности.

Тема: «Международное движение капитала»

План

1. Сущность и формы международного перемещения капитала

На протяжении сотни лет мировая торговля занимала положение в международных экономических отношениях. Однако в конце XX в. абсолютным лидером становится свободное движение капитала.

Сформировалась монетаристская философия - технология создания открытого мирового финансового пространства, не признающего национальных границ и суверенитетов. Она особенно проявилась в создании мировых финансовых пирамид. Произошла подмена производственных практик перераспределительными. Раньше основная прибыль получилась в процессе реального производства, теперь она получается в результате игр с валютными курсами. Виртуальная «финансовая экономика», или производство денег ради денег (ростовщичество, ссудный процент), осуждается христианством и исламом как противоречащая природе человека.

Международное движение капитала является определяющим элементом функционирования мировой экономики. В начале XXIв. Годовой оборот валюты составил свыше 400трлн.долл. и в 80 раз превысил мировую торговлю товарами. Среднедневной оборот рынка составляет свыше 5 трлн. долларов. По данным Банка международных расчетов, в последние несколько лет в мире ежегодно эмитируется облигаций на сумму 5,3 трлн. и выдается банковских ссуд на 9,8 трлн.долл. Мировая торговля, которая динамично развивалась после Второй мировой войны, начала уступать движению капитала. В среднем за 90-е годы мировой экспорт товаров и услуг составил соответственно 5 и 1,э2 трлн.долл.США.

Международное движение капитала обусловлено движением одного из факторов производства, экономические предпосылки которого в одной стране более эффективны, чем в других странах.

Международные капиталовложения различаются по источникам происхождения, характеру, времени и целям пользования.

По своему характеру и формам заграничные капиталовложения могут быть различными.

По источникам происхождения заграничные капиталовложения различаются следующим образом:

Государственные капиталовложения (официальные) представляют собой средства из госбюджета, которые направляются за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. Это государственные займы, ссуды, гранты, помощь, международное перемещение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций.

Частный капитал – это средства из негосударственных источников, помещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа частными лицами (юридическими или физическими). Сюда относятся инвестиции, торговые кредиты, межбанковское кредитование; они не связаны напрямую с госбюджетом. Но правительство держит их перемещения в поле зрения и может в пределах своих полномочий их контролировать и регулировать. В практике бывают весьма тонкие методы превращения государственных средств в частные инвестиции.

По срокам размещения заграничные капиталовложения делятся на краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные.

По характеру использования зарубежные капиталовложения бывают ссудными и предпринимательскими.

Ссудные инвестиции означают предоставление средств взаймы ради получения прибыли в форме процента.

Предпринимательские инвестиции прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда.

По целям предпринимательские капиталовложения делятся на прямые и портфельные инвестиции.

Исторически вывоз капитала сформировался как экспорт капитала небольшого числа промышленно-развитых стран в более отсталые.

Постоянно развитие мирового хозяйства превратило вывоз капитала в необходимое условие эффективности функционирования экономики любой страны. При этом вывозят капитал не только промышленно развитые, но и среднеразвитые и развивающиеся страны. Причем каждая страна является одновременно и экспортером, и импортером капитала. Движение капитала превратилось из одностороннего в перспективное. Фактические сложился мировой рынок капиталов как часть мирового финансового рынка.

Денежный рынок определяет соотношение спроса и предложения на краткосрочные платежные средства. Это, как правило, международный коммерческий кредит, предоставляемый для закупки товаров и оплаты услуг. Движение краткосрочных капиталов включает, таким образом, все кредиты, или займы, соглашения о которых заключаются на международном валютном рынке.

Среднесрочные и долгосрочные кредиты, являясь частью мирового кредитного рынка, одновременно составляют неотъемлемый элемент мирового рынка капиталов.

Мировой рынок капиталов регулирует движение долгосрочных активов в форме инвестиций. Движение долгосрочных капиталов включает все перемещения капиталов, предоставляемых зарубежным странам на длительный срок и обратные платежи - проценты, основной долг.

Причины вывоза капитала

Важнейшими причинами вывоза капитала для получения большей прибыли являются:

1.Перенакопление капитала в стране, из которой он вывозится.

2.Несовпадение спроса на капитал и его предложения в различных звеньях мирового хозяйства.

3.Наличие возможности монополизации местного рынка.

4.Наличие в странах, куда экспортируется капитал, более дешевого сырья и рабочей силы.

5.Стабильная политическая обстановка и в целом благоприятный инвестиционный климат.

Прямые и портфельные зарубежные инвестиции.

Инвестиции (капитальные вложения) совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство основных фондов всех отраслей народного хозяйства. Инвестиции - относительно новый для российской экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие «валовые капитальные вложения», под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Понятие инвестиций охватывает и так называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к нашему термину «капитальные вложения» и «финансовые» (портфельные) инвестиции, то есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги.

Портфельные инвестиции представлены ценными бумагами, фигурирующими в портфеле страны, предоставившей капиталы. Это акции и облигации, размещенные в крупных финансовых центрах. Покупка ценных бумаг в данном случае не сопровождается установлением контроля. Главная цель – получение дохода, а потому на величину и динамику портфельных инвестиций оказывает влияние разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по облигациям в отдельных странах. Все портфельные инвестиции можно разделить на пакеты акций предприятий в размере менее 10% и долговые ценные бумаги (облигации, векселя и т.д.).

Портфельные инвестиции являются важным источником привлечения иностранного капитала для финансирования облигационных займов, выпускаемых крупнейшими корпорациями, государственными и частными банковскими учреждениями.

Прямые инвестиции – это вложения в производство, которые дают право инвестору контролировать управление на предприятиях страны, принимающей капитал. В международной практике именно такие вложения называются иностранными инвестициями . Не обеспечивающие контроль платежи, займы и покупки ценных бумаг определяются как перемещение капитала.

Рост портфельных (спекулятивных) инвестиций стимулируется потребностями диверсификации и стремлением избежать налогообложения. Прямые инвестиции возрастают по мере повышения мобильности современных производственных технологий и развития совместного предпринимательства.

Для привлечения иностранных инвестиций давно уже не достаточно отдельных экономических преференций, необходимо создание конкурентоспособности региональных условий хозяйствования, включающих политические, социальные и производственно – экономические факторы. При этом необходимо помнить, что портфельные (спекулятивные) и прямые инвестиции ведут себя по-разному на местных рынках. спекулятивные инвестиции быстро приходят и уходят, если финансовый рынок слабо развит, прямые инвестиции осуществляются через покупку собственности или её части, например отдельной фирмы или компании. Немецкие предприниматели больше предпочитают вкладывать за рубежом – прямые инвестиции, тогда как географически удаленные от многих местных рынков американские бизнесмены делают ставку на портфельные инвестиции. Мировым лидером по привлечению иностранных инвестиций, особенно в информационные технологии, являются Соединенные Штаты.

В процессе экономической глобализации усилилось значение прямых иностранных инвестиций (ПИИ) . В конце XX в. их доля в зарубежных капиталовложениях составила более 30%. ПИИ стали одной из ведущих форм международных экономических отношений, а роли прямого инвестора чаще всего выступают транснациональные корпорации. В современном мире основным методом размещения ПИИ, особенно в промышленно развитых странах, являются трансграничные СиП – транскорпорационные сделки по слиянию и приобретению зарубежных компаний.

Инвестиционный климат – совокупность политических, экономических и социокультурных условий для привлечения иностранного или отечественного капитала, реальные условия хозяйствования в данном месте. Например, инвестиционный климат в России оценивается как неблагоприятный.

Использование иностранных инвестиций позволяет:

· Оживить экономику

· Получить доступ к передовым технологиям и методам управления;

· Противодействовать увеличению внешнего долга государства, предоставляя средства для его погашения;

· Стимулировать развитие собственных производительных сил общества;

· Способствовать эффективному производству и подъему экономики, её интеграции в мировую экономическую систему вследствие производственной и научно – технической кооперации.

К косвенным преимуществам иностранных инвестиций относятся:

· Привлечение новых технологий, оборудования и «ноу-хау»;

· Возможность подготовить кадры специалистов, управленцев и предпринимателей, владеющих современными технологиями управления и организации производства;

· Активизация экспортного потенциала страны – донора;

· Развитие ресурсов регионов.

3. Свободные экономические зоны.В мировой практике внешнеэкономической деятельности существуют различные модели территориально – хозяйственного управления. В этом ряду комплексных формирований есть и такие хозяйственный структуры, которые известны как свободные экономические зоны (СЭЗ). Различные типы таких зон называют «островками» мирового хозяйства, «окнами» для притока в многочисленные регионы и страны зарубежных инвестиций, технологий, управленческих навыков. Наконец, в СЭЗ многие экономисты видят прототип новой политики «открытых дверей» в мировую систему хозяйства.

СЭЗ как компактные территориальные образования можно назвать и древними, и современными. Они своими корнями уходят в глубокую старину и в то же время обогащают свою практическую деятельность новым содержанием современной цивилизации. «Свободные экономические зоны, - по словам американских ученых М.Фразье и Р.Рэна, - одна из старейших и вместе с тем новейшая идея человечества в области экономического развития».

Еще в эпоху седой старины древние финикийцы, египтяне и китайцы СЭЗ использовали для развития внешней торговли. В ту эпоху зоны выступали в форме свободных гаваней и портов. Первым свободным портом стал Карфаген в 814г. до н.э. В XIII веке стали функционировать зоны свободной торговли. История запечатлена прообраз свободной зоны и на древней полоцкой земле.

Свободные экономические зоны – интернациональные экономические формирования. Они приобрели глобальный характер, охватив практические все страны мира, включая богатые и бедные. С их помощью происходит весьма интенсивная интеграция целых регионов в систему мирохозяйственных связей.

Свободные экономические зоны – области очень высокой концентрации торговых, финансовых, производственных, технологических связей. Они являются очагами высокого уровня развития рыночных отношений, предпринимательства, местом совершенствования технологии и управленческого механизма. Эти феноменальные формирования на исходе ХХ века превратились в весомый фактор мировой экономики и представляют собой своеобразные коммерческие центры, ускоряющие глобальный товарооборот и стимулирующие внешнюю торговлю.

СЭЗ на новейшей стадии своего развития исправно и мощно несут свою эстафету в новое тысячелетие, проникая во все сферы мировой экономики. Как утверждают специалисты Запада, к началу XXI века через свободные экономические зоны будет проходить свыше 1/3 мирового товарооборота.

Цели стран, создающих СЭЗ, могут быть различными. Одни страны используют зоны в качестве интеграционного экономического механизма, другие – с целью привлечь иностранную технологию. Великобритания, например, начиная с 1981 года стала создавать свободные аэропорты (в Ливерпуле, Бирмингеме, Кардиффе, Саусантоне, Престихе и Белфасте) с целью расширения возможностей занятости, привлечения деятельности, способной активизировать экономическую конъюнктуру на национальном уровне. Постсоциалистические страны в СЭЗ апробируют элементы рыночного механизма рыночного механизма хозяйствования. В США, согласно закону 1934 г., зоны должны были содействовать и поощрять иностранную торговлю путем освобождения зарубежных товаров от пошлин при ввозе в Соединенные Штаты.

Как видим, достаточно и нескольких примеров, чтобы убедиться в различии целей создания СЭЗ. Однако, несмотря на различия этих целей, они имеют и некоторую общность, в рамках которой можно выделить экономические, социальные и научно-технические цели.

Экономические:

o более глубокое включение национального рынка в мировую систему хозяйства;

o привлечение иностранных и национальных инвестиций для развития высокорентабельного производства;

Социальные:

o комплексное развитие отсталых регионов;

o увеличение количества рабочих мест и обеспечение занятости населения;

o обучение и подготовка квалифицированных национальных рабочих, инженерных, хозяйственных и управленческих кадров;

o насыщение национального рынка высококачественными товарами.

Научно-технические:

o использование новейших зарубежных и отечественных технологий;

o приобщение к новым формам управленческого труда;

o привлечение опыта и научно-технических центров;

o повышение эффективности используемых производственных мощностей, инфраструктуры и конверсионных комплексов.

Все эти и другие цели организации СЭЗ могут быть реализованы при целой системе условий, создаваемых для зарубежных инвесторов и принимающей страной. В этом плане назовем наиболее важные условия для нормального функционирования СЭЗ:

o политическая стабильность в стране создает общий благоприятный инвестиционный климат. Она, как показала практика, бывает решающей в привлечении зарубежных инвестиций;

o наличие хорошо разработанной законодательной базы, гарантирующей права и стимулирующей деятельность зарубежных и отечественных инвесторов;

o наличие развитой инфраструктуры (производственной и коммерческой);

o очень важным условием является природно-географическая среда.

Важнейшим стимулятором для развития СЭЗ является и система льгот инвесторам, которые, прежде чем вкладывать капитал, заинтересованно изучают предоставляемые им условия льгот.

Каждая страна или тот или иной ее регион при создании СЭЗ определяют свой набор льгот. При этом, как показывает практика, система льгот, устанавливаемых в СЭЗ, в достаточной степени индивидуальна и связана с реализуемыми на ее территории программами и проектами. Однако в экономической литературе называют четыре основные группы льгот:

фискальные льготы , стимулирующие развитие определенных вводов предпринимательства. Они применимы к налогам на прибыль, доход, имущество и к уровню налоговых ставок. В их сфере находятся вопросы постоянного или временного освобождения от налогообложения предпринимателей;

финансовые льготы в виде установления низких цен за пользование землей, производственными помещениями, объектами инфраструктуры, коммунальными услугами. Финансовые льготы – это предоставление и различных форм субсидий за счет бюджетных средств, и преференциальных государственных кредитов;

административные льготы обычно предоставляются администрацией СЭЗ и тем, чтобы упростить режим процедур регистрации предприятий, въезда и выезда иностранных граждан и оказания различных услуг. Простота административных процедур всегда положительно оценивается инвестором, а порой бывает решающей в привлечении в зону иностранного капитала;

внешнеторговые льготы . Они в основном связаны с введением упрощенного порядка осуществления внешнеторговых операций, а также со снижением или отменой экспортно-импортных пошлин.

Все указанные льготы могут применяться в различных комбинациях.

Классификация СЭЗ – это не просто перечисления их с краткой характеристикой, это эволюция их развития, становления и функционирования.

o Складские и транзитные зоны (самые древние, простейшие)

o Свободные таможенные зоны

o Зоны свободной торговли

o Экспортно-производственные зоны

o Комплексные зоны

o Свободные научно-технические зоны

o Интернациональные зоны

o Программные зоны

Прямые иностранные инвестиции стали материальной основой глобализации предпринимательской деятельности, распространение многонациональных фирм и соответствующих изменений в структуре современного мирового хозяйства.

Прямые иностранные инвестиции (ПП) - это долгосрочные капиталовложения за границей в материальные или финансовые активы с целью получения предпринимательского дохода (прибыли), которые обеспечивают иностранному инвестору контроль объектами, в которые инвестирован капитал.

Контроль над объектами инвестирования является главным характерным признаком

ПП, которая отличает их от другого вида международных капиталовложений - портфельных инвестиций. Доля иностранного участия в капитале фирмы, которая определяет его статус как предприятия с прямыми иностранными инвестициями и обеспечивает право контроля над ним, в разных странах различна: в США иностранный инвестор должен иметь не менее 10% собственности фирмы, в Великобритании и Франции - не менее 20%, в Германии - 25%, в Австралии и Канаде - не менее 50%, по стандартам МВФ эта доля должна составлять не менее 25% капитала.

В международной практике прямыми иностранными инвесторами выступают три группы субъектов:

- частные инвесторы-предприниматели - ориентированы на быстрое получение прибыли, осуществляют капиталовложения прежде всего в малые и средние предприятия с более высокой степенью риска, но легче контролируемые по сравнению с крупными компаниями, отдают предпочтение инвестициям в неденежной форме (оборудование, технологии), созданию новых предприятий, а не приобретению действующих;

- транснациональные корпорации - международные компании, которые включают материнскую компанию, ее дочерние предприятия и ассоциированные предприятия за границей, являются крупными долгосрочными инвесторами, которые для максимизации прибыли стремятся получить новые рынки для своей продукции, получить доступ к ресурсам, инвестируют (как и инвесторы-предприниматели), преимущественно в неденежной форме;

- институциональные инвесторы - финансовые посредники (банки, инвестиционные и страховые компании, международные финансовые организации - Европейский банк реконструкции и развития, Международная финансовая корпорация), которые привлекают средства преимущественно через продажу акций, осуществляют среднесрочные капиталовложения (5-7 лет), покупая крупные пакеты акций компаний; в отличие от частных инвесторов и ТНК, кроме максимизации прибыли институциональные инвесторы могут иметь и другие цели - реструктуризации предприятий, ускорения трансформационных процессов в экономиках стран-реципиентов.

Прямые зарубежные инвестиции обычно осуществляются в производственные фонды иностранных предприятий: экспортер капитала организует или расширяет производство на территории страны, принимающей капитал. В отличие от потоковых показателей периодических приливов и отливов иностранного капитала, зарубежные инвестиции отражают накопление и использование активов экономическими субъектами разных стран в национальной экономике некоторой страны за определенный период, поэтому относятся к показателям запасов. их сумма может расти независимо от того, ввозится новый капитал или нет.

В Системе национальных счетов к прямым иностранным инвестициям относят:

- первоначальные вложения за рубежом собственного капитала - поглощение или слияние компаний, создание совместных предприятий, филиалов, дочерних и асоційомых компаній1, приобретение более 10% пакета акций компании;

- реинвестиции - часть дохода объекта инвестирования, не распределена и не переведенная прямому инвестору, а вновь вложена в его развитие;

- внутрикорпоративные переводы капитала в форме кредитов, субсидий и займов между прямым инвестором и филиалами, дочерними и ассоциированными компаниями.

Характер, интенсивность и результативность инвестиционных процессов зависят от инвестиционного климата, сформировавшийся в государстве-реципиенте.

климат - это совокупность политических, экономических, социальных и правовых факторов, определяющих условия осуществления, эффективность и степень риска предпринимательской деятельности, а следовательно, степень привлекательности национальной экономики для иностранных инвесторов.

климат определяют несколько групп факторов:

- социально-политическая ситуация и ее перспективы (политическая стабильность, преемственность политической власти, степень государственного вмешательства в экономику, прагматичность государственной политики, эффективность работы государственного аппарата, склонность к национализации иностранного имущества, традиции соблюдения международных соглашений, коррумпированность государственных чиновников и тому подобное);

- экономическая ситуация и ее перспективы (общее состояние экономики, темпы экономического роста, рыночная инфраструктура, таможенный режим и режим использования рабочей силы, стабильность курса национальной валюты, фискальная нагрузка, ставка процента, уровень и динамика инфляции и тому подобное);

- внешнеэкономическая деятельность и ее перспективы (состояние платежного баланса, степень включения страны в мировую экономику и интеграционные процессы, защиту и регулирование деятельности предприятий с участием иностранного капитала - предоставление государственных гарантий, страхование зарубежных инвестиций, урегулирование инвестиционных споров и тому подобное).

Мировая практика показывает, что ПП имеют немало преимуществ по сравнению с другими формами экономического сотрудничества. В частности импорт прямых предпринимательских капиталов позволяет принимающей стране увеличить производственные мощности, создать дополнительные рабочие места, увеличить занятость и доходы в национальной экономике, привлечь новые технологии, передовые методы менеджмента и маркетинга. Увеличение производства и занятости, создание новых, в т.ч. совместных предприятий, расширяет базу налогоплательщиков и увеличивает поступления в бюджет страны-реципиента. ЧП стимулируют конкуренцию, в частности за счет подрыва позиций местных монополий, снижение цен и повышение качества продукции, заменяющей импорт, так и устаревшую продукцию местного производства. В отличие от иностранных кредитов, ЧП не становятся бременем внешнего долга, а наоборот, способствуют его погашению. Примерами положительных последствий НН в мировой экономике могут служить послевоенное возрождение экономики Германии на основе „Плана Маршалла", технологический прорыв Тайваня и Южной Кореи, оживление экономического роста постсоциалистических стран Центральной и Восточной Европы.

Вместе с тем, ИИ несут в себе и ряд потенциальных угроз для определенной территории или государства в целом. К ним относятся экономическая и политическая зависимость страны-реципиента от страны-донора, вытеснение с рынка национальных производителей и поставщиков ресурсов, вытеснение национальных производителей с наиболее прибыльных отраслей, размещения на территории принимающей страны экологически вредных производств, закрепление нерациональной (преимущественно сырьевой) структуры экономики и тому подобное. Однако мировой опыт показывает, что в целом преимущества ИИ намного превышают связанные с ними негативные последствия.

Этот вывод подтверждается масштабами ГШ в мировой экономике. В 2010 г. мировой объем накопленных ввезенных ИИ достиг 19 трлн. долл., вывезенных ИИ - 24 трлн. долл. . Правда, ежегодные объемы ИИ под влиянием мирового финансово-экономического кризиса сократились. В частности приток ИИ в 2010 г. был на 15% ниже докризисного среднего уровня и почти на 37% ниже пика 2007 г. Несмотря на прогнозируемое оживление, в 2012 г. произошло снижение объемов ИИ на 18% до 1,3 трлн. долл. В дальнейшем эксперты прогнозируют постепенное восстановление положительной динамики ИИ: в 2013 г. до 1,45 трлн. долл., 2014 г. - до 1, 6 трлн. долл., в 2015 г. - 1, 8 трлн. долл. Однако эксперты ЮНКТАД отмечают, что и для такого сценария роста все еще остаются значительные риски . По крайней мере потоки ИИ пока что отстают от глобального промышленного производства и мировой торговли, которые восстановились на докризисном и растут.

Более половины суммарного объема ИИ в настоящее время приходится на развивающиеся страны. Это связано с более высокими темпами экономического роста, прежде всего в крупных развивающихся странах (Китай, Индия, Бразилия), и имеющимися в них рынками с постоянно растущим платежеспособным спросом. При выборе направления инвестиций международные инвесторы считают важнейшими факторами: развитие транспорта и инфраструктуры (63%), состояние телекоммуникационной инфраструктуры (62%) и прозрачность политического, правового и нормативного среды (62%). В первую тройку по инвестиционной привлекательности в 2012 г. вошли США (168 млрд. долл.), Китай (121 млрд. долл.), Гонконг (75 млрд. долл.) Россия заняла 9 место с объемом 51 млрд. долл. Основными странами-инвесторами в 2012 г. были США - около 329 млрд. долл., Япония - 123 млрд. долл., Китай и Гонконг - по 84 млрд. долл. .

Особое значение ИИ имеют для стран с транзитивними экономиками, которые испытывают недостаток финансовых ресурсов для модернизации и ускорения экономического развития, в т.ч. и для Украины.

в Соответствии с нормативно-правовыми актами Украины прямые иностранные инвестиции могут осуществляться в формах:

Создание совместных предприятий с различной долей иностранного участия или приобретения доли действующих предприятий;

Создания предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу, или приобретение в собственность иностранного инвестора действующих предприятий;

Приобретение недвижимого или движимого имущества путем прямого получения либо в виде ценных бумаг (акций, облигаций и тому подобное);

Приобретения прав пользования землей и использование природных ресурсов на территории страны;

Сотрудничества с иностранными партнерами на основании договора с национальными субъектами хозяйственной деятельности без создания юридического лица (соглашений о производственной кооперации, совместное производство определенной продукции и т. д).

по Состоянию на 1.01.2013 г. накопленный объем ПП в экономику Украины составил 72,8 млрд. долл., в расчете на одного человека - 1,6 тыс. долл. В 2011 г. поступления ЧП в Украине составили 7,2 млрд. долл., в 2102 г. выросли до 7,83 млрд. долл. . Несмотря на постепенный рост объемов ЧП в Украине, ее инвестиционная привлекательность остается относительно низкой. Инвестиционный климат страны (низкие темпы роста ВВП, инфляция, коррупция, задержки на таможне, задержки в возврате НДС и др.) не привлекает инвесторов. По данным Европейской Бизнес Ассоциации (ЕБА), уровень доверия инвесторов к рынку Украины в 2011 г. снизился до рекордно низкого уровня .

За последние 5 лет основными инвесторами по количеству проектов в Украине были США, Германия, Россия и Франция, по объемам инвестиций - страны ЕС и Россия. Направления ЧП в Украине структурно существенно отличается от других стран Центральной и Восточной Европы. Если 50% ПП региона осуществляется в производство, 25% - приходится на профессиональные услуги и программное обеспечение, то в Украине преобладают ПП в финансовый сектор (28,5% в 2012 г.), 17,3% средств иностранных инвесторов сосредоточено в металлургии, 14,2% - в операциях с недвижимостью, аренде, инжиниринге и услугах предпринимателям, 7% в розничной торговле . Для привлечения больших объемов ЧП Украина должна улучшить фискальную стабильность, особенно в таких сферах, как инвестиции и защита имущественных прав, развитие финансовых рынков и дерегуляция бизнеса. Инвесторы ожидают большей прозрачности инвестиционной деятельности в Украине, в частности уменьшение коррупции, бюрократии, давления со стороны налоговых и других контролирующих органов.

Наряду с прямыми иностранными инвестициями значительная часть международных потоков капитала перемещается в форме портфельных инвестиций.

Международные портфельные инвестиции - это вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования.

Эти инвестиции часто называют „пассивными", в отличие от „активных" прямых капиталовложений иностранных инвесторов. Портфельный инвестор не стремится управлять деятельностью предприятия, в которое вкладываются средства, а лишь претендует на получение дохода в соответствии с приобретенной долей портфеля объекта инвестирования, которая в международной практике обычно не превышает 10%. В отличие от прямых иностранных инвестиций, которые охватывают как финансовые, так и нефинансовые активы, портфельные инвестиции включают только финансовые активы. Портфельные инвестиции отличаются более высокой ликвидностью, изменчивостью и чувствительностью к конъюнктуре финансовых рынков. Они не привязаны к конкретным секторов экономики, отраслей или фирм. По сравнению с ними прямые иностранные инвестиции являются более устойчивыми, поскольку ориентированы на долгосрочные цели и длительный контроль над объектом инвестирования в определенной сфере экономики.

Определяющим для движения международных потоков портфельных инвестиций является мотив диверсификации портфеля активов. Теория портфеля исходит из того, что экономические субъекты не склонны к риску, поэтому они стараются не только максимизировать доходность своих активов, но и одновременно уменьшить риск от их содержания. В частности риск владения акциями или облигациями связан с возможностью банкротства компании, которая их выпустила, значительными колебаниями их рыночного курса и вероятностью получения более низких, чем ожидаемые, доходов. Стремясь максимизировать доходы и минимизировать риски, инвесторы оценивают их соотношение для каждого из активов и формируют инвестиционный портфель.

Международный инвестиционный портфель может включать:

- акции ценные бумаги без установленного срока обращения, удостоверяющие членство и долевое участие владельца в уставном капитале акционерного общества, его право на участие в управлении, на получение части прибыли в виде дивиденда, на участие в распределении имущества в случае ликвидации акционерного общества;

- долговые ценные бумаги, к которым относятся облигации, простые векселя, долговые расписки, казначейские векселя, депозитные сертификаты банка, банковские акцепты, финансовые деривативи2.

К преимуществам портфельных инвестиций по сравнению с ПП относят их более высокую ликвидность и высокую мобильность, обусловленную как более высокой ликвидностью, так и простотой процедуры покупки-продажи, способность к защите денег от инфляции и получения спекулятивного дохода. Недостатками портфельный инвестиций считают высокий уровень риска (исключение - государственные облигации), что распространяется не только на доход, но и на весь инвестированный капитал; более низкий уровень доходности (дивиденд за самыми прибыльными простыми акциями из расчета на единицу вложенного капитала составляет лишь 40-50% рентабельности ЧП); отсутствие в большинстве случаев возможности влиять на уровень доходности ценных бумаг и их рыночную стоимость; потенциальную угрозу дестабилизации финансовых рынков и экономики в целом через спекулятивный характер их движения.

В общем потоке международного капитала объемы портфельных инвестиций большие объемы прямых иностранных инвестиций. Годовой объем портфельных инвестиций в 2010 г. составил 47-49 трлн. долл., что превышает сумму накопленных с конца XIX века. ввезенных и вывезенных ПП . Опережающий рост портфельных инвестиций объясняют тем, что, с одной стороны, организацию и размещение их за рубежом все чаще осуществляют институты, которые не обладают значительными денежными ресурсами и широкой информацией о состоянии мирового рынка ценных бумаг (трастовые и страховые компании, пенсионные фонды, банки и другие финансовые учреждения), а с другой - тем, что портфельные вложения часто используют не столько как дополнительный источник прибыли, сколько для проникновения в високомонополізовані отрасли, крупные и крупнейшие корпорации.

Свыше 90% международных портфельных инвестиций осуществляется между развитыми странами, что обусловлено наличием у них развитых финансовых рынков с инфраструктурой, которая позволяет оперативно обслуживать мощные потоки капитала, устоявшимися традициями и гарантиями выполнения участниками своих рынков финансовых обязательств, стабильностью и прозрачностью налогового законодательства, низкими политическими рисками. Портфельные инвестиции из стран, что развиваются, отличаются нестабильностью и преимущественно является формой легальной и нелегальной „бегство капиталов" - стихийного нерегулируемого их перемещение за границу с целью надежного и выгодного вложения, избежания экспроприации, налогообложения, потерь от инфляции капиталов, характерного для государств, находящихся в состоянии экономической и (или) политического кризиса.

Прямые и портфельные инвестиции – виды вложений в развитие предприятия или компании.

При портфельном инвестировании вкладчик не имеет права контроля за деятельность организации, тогда как в случае прямого инвестирования такая возможность у него присутствует.

Чем отличаются портфельные и прямые инвестиции?

Под прямыми инвестициями принято понимать вложения в капитал корпорации для извлечения прибыли и получения права участвовать в управлении ее деятельностью.

Главное отличие прямого от портфельного состоит в том, что при прямом инвестировании компания может рассчитывать на всевозможную поддержку со стороны вкладчика: финансирование в развитие предприятия, помощь в стратегическом администрировании и т. п. Что касается инвестирования, то здесь вкладчики не имеют возможности управлять предприятием и принимать решения, связанные с его работой.

Как пример прямого инвестирования можно рассмотреть инвестора, который приобретает оборудование для производства макарон, чтобы в дальнейшем выпускать и продавать этот
товар. Если же речь идет о вкладчике, который покупает акции Газпрома, но не намерен принимать участие в управлении предприятием, и рассчитывает получать доход в соответствии с числом приобретенных акций, то этот вкладчик является портфельным.
Стоит отметить, что прямое инвестирование является куда прибыльнее портфельного.

Что нужно знать о портфельном инвестировании?

Суть портфельного инвестирования заключается во вложении денег в акции предприятий, которые или очень маленькие, или так распылены между владельцами, что получить реальный контроль над капиталом компании попросту невозможно.

Направлены на получение прибыли посредством изменения курса акций компании в результате торгов на бирже. Портфельное инвестирование редко бывает долгосрочным, зачастую оно имеет стихийный, непредсказуемый характер.

Основной задачей в портфельном инвестировании является оценка инвестиционной привлекательности компании, в которую будут вкладываться деньги. Инвестиционной привлекательностью принято называть наличие дохода от участия в проекте, а также связанные с этим инвестиционные риски (стоит сказать, что чем больше предполагаемый доход, тем значительнее риски). Для этого необходимо оценить финансовое состояние компании и возможности для ее развития.

Очень часто инвесторы пользуются услугами брокеров по инвестрованию в международные фонды — это такой вид коллективных инвестиций когда средства множества инвесторов объединяются в общие инвестиционные портфели и в соответствии с выбранной стратегией, что делает данный способ инвестирования чрезвычайно удобным для инвесторов с ограниченным бюджетом.

Портфельное инвестирование очень распространено в таких странах как Дания, Швейцария, Канада. Но и в других частях мира оно встречается куда чаще, чем прямое.

Что нужно знать о прямом инвестировании?

Этот вид вложений можно осуществлять несколькими способами. В одном случае речь идет о компаниях, или банках, которые создают заграничные филиалы, строят новые предприятия и перекупают бизнес, а в другом имеются ввиду вкладчики, приобретающие контрольные пакеты акций компании, которые, как правило, составляет 25 или более процентов акционерного капитала предприятия, и получают возможность управлять работой корпорации. Оба варианта являются довольно популярными и применяются во многих странах для осуществления управления предприятием.

Среди распространенных примеров прямого инвестирования можно вспомнить автомобильные концерны Америки и стран Западной Европы (производство автомобилей – их конек), которые буквально монополизировали рынок производства машин. Еще один яркий пример такого вида вложений – нефтяные компании, акциями которых владеют всего несколько инвесторов. Стоит сказать, что высокий процент прямых инвесторов в стране, в определенной мере, свидетельствует о ее экономической развитости.

Итоги

Иногда провести границу между прямым и портфельным инвестированием довольно сложно. В западных странах этим обстоятельством успешно пользуются, искусственно занижая процент прямых вложений. Дело в том, что портфельное инвестирование предусматривает только прибыль от дивидендов, в то время как прямые вложения дают возможность получать куда более существенный доход от деятельности предприятия.

И прямое, и портфельное инвестирование подразумевают, что вкладчик владеет довольно большой суммой денег, которую он готов превратить в инвестиционный капитал.

Портфельное и прямое инвестирование нередко осуществляется иностранными вкладчиками на малоизученных рынках, однако в некоторых случаях налагаются запреты на сферы производства, в которых иностранные инвесторы имеют право осуществлять прямые вложения.

Объемы портфельного и прямого инвестирования могут достигать очень больших финансовых размеров, по этой причине крупные вкладчики тщательно анализируют рынок на предмет эффективности вложения капитала. Для определения рентабельности тех или иных вложений применяются различные методики анализа рынка, они могут базироваться на различных математических моделях. Для того чтобы более подробно оценить возможности портфельного и прямого инвестирования можно привлечь независимого эксперта (финансового аналитика), который поможет оценить эффективность и рентабельность вложений в то или иное предприятие.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

по дисциплине: «Иностранные инвестиции»

Тема: Прямые и портфельные инвестиции

Выполнил: студент

Свиридов Д.

Санкт-Петербург

Введение

1. Экономическая сущность и формы инвестиций

2. Внутренние и внешние источники инвестиций

3. Прямые инвестиции

4. Портфельные инвестиции

5. Принципы формирования инвестиционного портфеля

Заключение

Список литературы

ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время экономика России находится на подъеме: профицит бюджета, снижение уровня инфляции, укрепление курса рубля, повышение деловой активности в экономике. Однако структура российской экономики, в которой основной акцент сделан на добывающую промышленность, не претерпевает существенных изменений. По мнению экспертов, практически полный износ основных фондов многих российских предприятий придется на 2005-2007 годы. Соответственно, модернизация предприятий является ключевым фактором успешного развития экономики России в ближайшие годы.

В связи с этим, основной и наиболее актуальной задачей государственной политики в сфере модернизации промышленности страны является создание условий для динамичного инвестиционного процесса. В качестве примера можно рассмотреть страны, которые за сравнительно короткий срок после второй мировой войны модернизировали свою экономику (Япония и некоторые западноевропейские государства). Их отличительной чертой являлся очень высокий удельный вес инвестиций в валовом национальном продукте. Стимулирование инвестиций в целях модернизации промышленной структуры проводилось и в США как в начале 60-х годов, так и в 80-е годы.

Проблема инвестиций в России усложняется еще и тем, что многие российские и зарубежные инвесторы помнят последствия финансового кризиса 1998 года. До сих пор, многие зарубежные инвесторы, покинувшие российский рынок после кризиса 1998 года, так и не вернулись обратно. В связи с этим государственные органы в последнее время уделяют особое внимание инвестиционному климату в России, который отражает риски и эффективность вложения средств.

Характерными чертами рыночной экономики являются динамичность экономической среды, постоянное изменение внешних факторов, определяющих политику предприятия, изменение конкурентных цен на продукцию, колебание курсов валют, инфляционное обесценивание средств хозяйствующего субъекта, появление конкурентов, предоставляющих продукцию идентичную или превосходящую по качеству продукцию. Для поддержания конкурентоспособности предприятия и его доли рынка сбыта, предприятию постоянно необходимо производить реконструкцию производственных мощностей, обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности.

Для проведение реконструкции старого и покупки нового оборудования предприятию необходимо крупное вложение денег, которое предприятию, чаще всего, недоступно по причине отсутствия свободных денежных средств. Для привлечения необходимых средств предприятие должно проводить агрессивную инвестиционную политику.

Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. При большом выборе видов инвестиций предприятие постоянно сталкивается с задачей выбора инвестиционного решения. Принятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др.

Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Значимость всестороннего исследования государственного регулирования инвестиционной деятельности определяется тем, что управление инвестициями является важнейшим средством структурного преобразования производственного и социального потенциала России, повышением его эффективности, проведения действенных антициклической и социальной политики.

Основной целью данной данного реферата является раскрытие сущности инвестиций. В реферате будет рассказано понятия и сущность инвестиций, также будет раскрыта тема про источники инвестиций. Изучены прямые и портфельные инвестиции и их состав и функции.

1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ФОРМЫ ИНВЕСТИЦИЙ

Понятие “инвестиции” достаточно многогранно. В целом, под инвестициями в экономической литературе понимается любая текущая деятельность, которая увеличивает будущую способность экономики производить продукцию. Соответственно, вложение денежных средств и других капиталов в реализацию различных экономических проектов с целью последующего их увеличения называется инвестированием. Юридические и физические лица, осуществляющие инвестиционные вложения, являются инвесторами. Экономическим мотивом инвестирования средств является получение дохода от их вложения. Другими словами, к инвестициям относятся только те вложения, которые преследуют своей целью получение прибыли, увеличение объема капиталов. Потребительские вложения, например, в приобретение бытовой техники, автомобилей для бытового личного пользования и других товаров по своему экономическому содержанию к инвестициям не относятся. В мировой практике выделяют три основные формы инвестирования:

· реальные (капиталообразующие) инвестиции;

· портфельные инвестиции;

· инвестиции в нематериальные активы.

Реальные (капиталообразующие) инвестиции - это вложения в реальные активы, т.е. в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение существующих предприятий, производств, технологических линий, различных объектов производственного и социально-бытового обслуживания с целью роста основных фондов или оборотных активов.

Портфельные инвестиции - это вложения в покупку ценных бумаг государства, предприятий, банков, инвестиционных фондов, страховых и иных компаний. В этом случае, инвесторы увеличивают свой не производственный, а финансовый капитал, получая доход от владения ценными бумагами. При этом, реальные вложения денежных средств, израсходованные на приобретение ценных бумаг, осуществляют предприятия и организации, выпускающие данные ценные бумаги.

К инвестициям в нематериальные активы относятся вложения, направляемые на приобретение лицензий, патентов на изобретения, свидетельств на новые технологии, товарных знаков, сертификатов на продукцию и технологию производства и иных нематериальных активов.

Инвестиции в экономической литературе обычно классифицируют по следующим основным признакам:

1. По характеру участия в инвестировании:

а) прямые инвестиции - непосредственное вложение средств инвестором в объекты инвестирования (данный вид инвестирования осуществляют, в основном, подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования);

б) косвенные инвестиции - инвестирование, опосредованное другими лицами (инвестиционными или финансовыми посредниками). Эти инвестиции осуществляют инвесторы, не имеющие достаточную квалификацию для выбора объектов инвестирования и дальнейшего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными или другими финансовыми посредниками (например, инвестиционные сертификаты инвестиционных фондов и инвестиционных компаний), а последние, собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению -- выбирают наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют затем среди своих клиентов.

2. По периоду инвестирования:

а) краткосрочные инвестиции - вложение капитала на период, не более одного года (например, в быстрореализуемые коммерческие проекты, краткосрочные депозитные вклады и т.п.);

б) долгосрочные инвестиции - вложение капитала на период более одного года (как правило, в крупные и долговременные инвестиционные проекты). В практике инвестиционных компаний и банков долгосрочные инвестиции детализируются следующим образом: до 2 лет, от 2 до 3 лет, от 3 до 5 лет, больше 5 лет.

3. По форме собственности:

а) частные инвестиции - вложения средств, осуществляемые гражданами, а также негосударственными предприятиями и организациями;

б) государственные инвестиции - вложения, осуществляемые центральными и местными органами власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов, а также государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств;

в) иностранные инвестиции - вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами;

г) совместные инвестиции - вложения, осуществляемые лицами данной страны и иностранных государств.

4. По региональному признаку:

а) внутренние инвестиции -- вложение средств в объекты инвестирования, расположенные в границах данной страны;

б) инвестиции за границей -- вложение средств в объекты инвестирования, расположенные за пределами данной страны.

2. ВНУТРЕННИЕ И ВНЕШНИЕ ИСТОЧНИКИ ИНВЕСТИЦИЙ

Основные источники инвестиций приведены на рис.1:

Рис.1.Источники средств для инвестиций

Инвестиции, в особенности реальные (капиталообразующие) инвестиции, могут осуществляться как за счет внутренних (национальных), так и за счет внешних (иностранных) источников. Оба источника инвестиций играют значительную роль для активизации привлечения капитала и развития экономики страны. Первоначально, рассмотрим внутренние источники инвестиций. В масштабе страны общий уровень сбережений зависит от уровня сбережений населения, организаций и правительства. Так, население может откладывать определенные средства на будущее, компании могут реинвестировать часть полученной от своей деятельности прибыли, а правительство накапливать средства за счет превышения поступлений средств в бюджет над расходами. В то же время, объем сбережений непосредственно влияет на объем инвестиций в стране, поскольку часть средств направляется на потребление, а оставшаяся часть - на инвестиции. Исходя из этого, можно выделить следующие основные внутренние источники инвестиций:

а) прибыль

Предприятия и организации часто используют прибыль в качестве источника инвестиций. Часть полученной прибыли направляется ими на развитие бизнеса, расширение производства и внедрение новых технологий. Очевидно, что те предприятия и организации, которые не выделяют средств на эти цели, в конечном итоге становятся неконкурентоспособными. Недостаток финансовых ресурсов, в том числе на развитие бизнеса, предприятия иногда пытаются восполнить за счет повышения цен на свою продукцию. Однако следует учитывать, что увеличение цен на свою продукцию вызывает сокращение спроса на нее, что приводит к проблемам с реализацией продукции, и, как следствие, к спаду производства.

б) банковский кредит

Банковское кредитование во многих развитых странах является одним из основных источников инвестиций. При этом, особую роль играет долгосрочное кредитование, поскольку в этом случае нагрузка на заемщика невысока и у предприятия есть время на “раскрутку” бизнеса. Тем не менее, роль банковского кредитования как источника инвестиций зависит от развития банковской системы и экономической стабильности в стране. Не вызывает сомнений тот факт, что нестабильность в стране приводит к нежеланию банков выдавать долгосрочные кредиты и финансировать инвестиционные проекты. В целом, банковское кредитование способствует постепенному увеличению производства и, как следствие, общему подъему экономики страны.

в) эмиссия ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг постепенно становится в России источником инвестиций. В то же время, в развитых странах именно выпуск ценных бумаг является одним из основных источников финансирования инвестиционных проектов. В целях получения средств предприятия могут выпускать как акции, так и облигации. При этом, покупателями ценных бумаг, как правило, могут выступать любые юридические и физические лица, обладающие свободными денежными средствами. Именно они в данном случае выступают инвесторами, предоставляя собственные средства в обмен на ценные бумаги предприятия.

г) бюджетное финансирование

В настоящее время в России наблюдается профицит государственного бюджета. Благодаря этому, возможна реализация части инвестиционных проектов за счет централизованных источников финансирования. При этом, может использоваться как безвозвратное бюджетное финансирование национально значимых проектов, так и кредитование потенциально прибыльных проектов. Государственные инвестиции обычно направляют на реализацию ограниченного числа региональных программ, создание особо эффективных структурообразующих объектов, поддержание федеральной инфраструктуры и т.д. На современном этапе развития экономики России приоритетными направлениями с точки зрения бюджетного финансирования являются стимулирование промышленного развития и поддержание научно-производственного потенциала.

д) амортизационные отчисления

Амортизационные отчисления направлены на восстановление средств производства, которые изнашиваются в процессе использования при производстве товаров. Однако в настоящее время в России амортизационные отчисления обесцениваются из-за инфляции, что значительно сокращает их роль в качестве источников инвестирования. Финансовых средств, получаемых национальной экономикой за счет внутренних источников инвестиций, не всегда достаточно для успешного экономического развития страны. Это особенно актуально для стран с развивающейся или переходной экономикой.

инвестиция зарубежный портфель регулирование

3. ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Прямые инвестиции - инвестиции, вкладываемые непосредственно в производство и сбыт конкретного вида продукции; инвестиции, обеспечивающие обладание контрольным пакетом акций. Прямые инвестиции - это капиталовложения в возведение хозяйственных объектов за рубежом. Они дают право полного контроля над собственностью. Форма получения дохода - предпринимательская прибыль. В данный момент преобладают над портфельными. Дают право создавать собственное производство за рубежом, включаться в экономику других стран, пользоваться льготами как иностранному собственнику. Прямые инвестиции - вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.

3.1 Прямые зарубежные инвестиции

Прямые зарубежные инвестиции оказывают существенное воздействие на всю мировую экономику, также ее сердцевину - международный бизнес.

С экономической точки зрения, с позиций фирм - это: обеспечение для себя стабильно рынка непосредственно или в качестве трамплина для выхода на мировые рынки ""третьих стран""; образование своего ""внутреннего ранка"", те или иные секторы которого расположены в отдельных странах; включение своего интереса в межгосударственные отношения на региональном и более широком международном уровне. Прямые инвестиции подразумевают наличие иностранного контроля над 10 или более процентами обычных акций, либо ""эффективного голоса"" в управлении предприятием. Для некоторых это связано только с собственностью, долей в акционерном капитале, которую можно получить посредством: приобретения акций за рубежом; реинвестирования прибыли; внутрифирменных займов или внутрифирменной задолженности.

Существует и активно развивается, кроме того, и такие различные не акционерные формы, как субконтракты, управленческие соглашения, франчайзинг, лицензионные сделки, раздел продукции и др.

4. ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Портфельные инвестиции - инвестиции в долгосрочные ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг; небольшие по размеры инвестиции, которые не могут обеспечить их владельцу контроль над предприятием. Портфельные инвестиции - это вложения в ценные бумаги, скупка акций предприятий другой страны. Преобладают в тех странах, где неустойчивая политическая экономическая среда. Они не дают права контроля над собственностью, а обеспечивают влияние на предприятие и получение доходов в форме дивидендов. Портфельные инвестиции -- это практически капитал, вкладываемый в акции, облигации, векселя и другие виды ценных бумаг. Возникновение и обращение финансового капитала тесным образом связаны с функционированием реального (т.е. производительного) капитала.

Таким образом, инвестиции по признаку цели вложения капитала разделяют на:

1) реальные инвестиции;

2) портфельные инвестиции.

Инвестиции классифицируют по формам собственности. Под структурой инвестиций по формам понимают их распределение по тому признаку, кому эти инвестиции принадлежат. По формам собственности инвестиции подразделяют на:

1) государственные;

2) муниципальные;

3) частные (вложения средств гражданами);

4) общественных объединений (потребительской кооперации и др.);

5) смешанные формы (без иностранного капитала);

6) иностранные;

7) смешанная форма с иностранным участием.

4.1 Портфельные зарубежные инвестиции

Портфельные зарубежные инвестиции - это форма вывоза капитала путем его вложения в ценные бумаги зарубежных предприятий, не дающая инвесторам возможности непосредственного контроля над их деятельностью. Доля портфельных инвестиций в общем объеме иностранных инвестиций в начале 2000-х годов составила 35 - 40%. Общий размер портфельных зарубежных инвестиций только в развивающиеся страны в 2004 году составил 86,6 млрд. долларов.

Часто бывает трудно провести четкую границу между прямыми и портфельными зарубежными инвестициями. Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфель - совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.).

Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфель - совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.).

5. ПРИНЦИПЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ

Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений. Рассмотрим более подробно понятие ликвидности. Под ликвидностью любого финансового ресурса понимается способность его участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг). Ликвидность инвестиционных ценностей - это их способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.

При формировании инвестиционного портфеля следует руководствоваться следующими соображениями:

безопасность вложений (неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала),

стабильность получения дохода,

ликвидность вложений, то есть их способность участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг), или быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.

Ни одна из инвестиционных ценностей не обладает всеми перечисленными выше свойствами. Поэтому неизбежен компромисс. Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, так как те, кто предпочитают надежность, будут предлагать высокую цену и собьют доходность. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

Чтобы эффективно вести портфель инвестиций финансовый менеджер должен использовать следующие принципы, которые широко применяются в мировой практике при формировании инвестиционного портфеля:

Успех инвестиций в основном зависит от правильного распределения средств по типам активов на 94% выбором типа используемых инвестиционных инструментов (акции крупных компаний, краткосрочные казначейские векселя, долгосрочные облигации:и др.); на 4% выбором конкретных ценных бумаг заданного типа, на 2% оценкой момента закупки ценных бумаг. Это объясняется тем, что бумаги одного типа сильно коррелируют, т.е. если какая-то отрасль испытывает спад, то убыток инвестора не очень зависит от того, преобладают в его портфеле бумаги той или иной компании.

Риск инвестиций в определенный тип ценных бумаг определяется вероятностью отклонения прибыли от ожидаемого значения. Прогнозируемое значение прибыли можно определить на основе обработки статистических данных о динамике прибыли от инвестиций в эти бумаги в прошлом, а риск - как среднеквадратическое отклонение от ожидаемой прибыли.

Общая доходность и риск инвестиционного портфеля могут меняться путем варьирования его структурой. Существуют различные программы, позволяющие конструировать желаемую пропорцию активов различных типов, например минимизирующую риск при заданном уровне ожидаемой прибыли или максимизирующую прибыль при заданном уровне риска и др.

Оценки, используемые при составлении инвестиционного портфеля, носят вероятностный характер. Конструирование портфеля в соответствии с требованиями классической теории возможно лишь при наличии ряда факторов: сформировавшегося рынка ценных бумаг, определенного периода его функционирования, статистики рынка и др.

Формирование инвестиционного портфеля осуществляется в несколько этапов:

формулирование целей его создания и определение их приоритетности (в частности, что важнее - регулярное получение дивидендов или рост стоимости активов), задание уровней риска, минимальной прибыли, отклонения от ожидаемой прибыли и т. п.;

выбор финансовой компании (это может быть отечественная или зарубежная фирма; при принятии решения можно использовать ряд критериев: репутация фирмы, ее доступность, виды предлагаемых фирмой портфелей, их доходность, виды используемых инвестиционных инструментов и т. п.);

выбор банка, который будет вести инвестиционный счет.

Основной вопрос при ведении портфеля - как определить пропорции между ценными бумагами с различными свойствами. Так, основными принципами построения классического консервативного (малорискового) портфеля являются: принцип консервативности, принцип диверсификации и принцип достаточной ликвидности.

Принцип консервативности. Соотношение между высоконадежными и рискованными долями поддерживается таким, чтобы возможные потери от рискованной доли с подавляющей вероятностью покрывались доходами от надежных активов.

Инвестиционный риск, таким образом, состоит не в потере части основной суммы, а только в получении недостаточно высокого дохода.

Естественно, не рискуя, нельзя рассчитывать и на какие-то сверхвысокие доходы. Однако практика показывает, что подавляющее большинство клиентов удовлетворены доходами, колеблющимися в пределах от одной до двух депозитных ставок банков высшей категории надежности, и не желают увеличения доходов за счет более высокой степени риска.

Принцип диверсификации. Диверсификация вложений - основной принцип портфельного инвестирования. Идея этого принципа хорошо проявляется в старинной английской поговорке: do not put all eggs in one basket - "не кладите все яйца в одну корзину".

На нашем языке это звучит - не вкладывайте все деньги в одни бумаги, каким бы выгодным это вложением вам ни казалось. Только такая сдержанность позволит избежать катастрофических ущербов в случае ошибки.

Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам. Минимизация риска достигается за счет включения в портфель ценных бумаг широкого круга отраслей, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности. Оптимальная величина --от 8 до 20 различных видов ценных бумаг.

Распыление вложений происходит как между теми активными сегментами, о которых мы упоминали, так и внутри них. Для государственных краткосрочных облигаций и казначейских обязательств речь идет о диверсификации между ценными бумагами различных серий, для корпоративных ценных бумаг - между акциями различных эмитентов. Упрощенная диверсификация состоит просто в делении средств между несколькими ценными бумагами без серьезного анализа.

Достаточный объем средств в портфеле позволяет сделать следующий шаг - проводить так называемые отраслевую и региональную диверсификации.

Принцип отраслевой диверсификации состоит в том, чтобы не допускать перекосов портфеля в сторону бумаг предприятий одной отрасли. Дело в том, что катаклизм может постигнуть отрасль в целом. Например, падение цен на нефть на мировом рынке может привести к одновременному падению цен акций всех нефтеперерабатывающих предприятий, и то, что ваши вложения будут распределены между различными предприятиями этой отрасли, вам не поможет.

То же самое относится к предприятиям одного региона. Одновременное снижение цен акций может произойти вследствие политической нестабильности, забастовок, стихийных бедствий, введения в строй новых транспортных магистралей, минующих регион, и т.п. Представьте себе, например, что в октябре 1994 года вы вложили все средства в акции различных предприятий Чечни.

Еще более глубокий анализ возможен с применением серьезного математического аппарата. Статистические исследования показывают, что многие акции растут или падают в цене, как правило, одновременно, хотя таких видимых связей между ними, как принадлежность к одной отрасли или региону, и нет. Изменения цен других пар ценных бумаг, наоборот, идут в противофазе. Естественно, диверсификация между второй парой бумаг значительно более предпочтительна. Методы корреляционного анализа позволяют, эксплуатируя эту идею, найти оптимальный баланс между различными ценными бумагами в портфеле.

Принцип достаточной ликвидности. Он состоит в том, чтобы поддерживать долю быстрореализуемых активов в портфеле не ниже уровня, достаточного для проведения неожиданно подворачивающихся высокодоходных сделок и удовлетворения потребностей клиентов в денежных средствах. Практика показывает, что выгоднее держать определенную часть средств в более ликвидных (пусть даже менее доходных) ценных бумагах, зато иметь возможность быстро реагировать на изменения конъюнктуры рынка и отдельные выгодные предложения. Кроме того, договоры со многими клиентами просто обязывают держать часть их средств в ликвидной форме.

Доходы по портфельным инвестициям представляют собой валовую прибыль по всей совокупности бумаг, включенных в тот или иной портфель с учетом риска. Возникает проблема количественного соответствия между прибылью и риском, которая должна решаться оперативно в целях постоянного совершенствования структуры уже сформированных портфелей и формирования новых, в соответствии с пожеланиями инвесторов. Надо сказать, что указанная проблема относится к числу тех, для решения которых достаточно быстро удается найти общую схему решения, но которые практически не решаются до конца.

Рассматривая вопрос о создании портфеля, инвестор должен определить для себя параметры, которыми он будет руководствоваться:

необходимо выбрать оптимальный тип портфеля

оценить приемлемое для себя сочетание риска и дохода портфеля и соответственно определить удельный вес портфеля ценных бумаг с различными уровнями риска и дохода

определить первоначальный состав портфеля

выбрать схему дальнейшего управления портфелем

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания. Значение экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

В итоге необходимо отметить, что в настоящее время инвестиции в первую очередь должны направляться на развитие производства, вкладываться в производственные фонды и другие активы. Поэтому при реализации стратегии экономического роста Правительством должны быть созданы условия и механизмы управления, необходимые для предложения долгосрочных “дешевых денег” для развития производства и экономики в целом.

Формирующаяся Российская инновационная система должна, не только обеспечивать становление экономики, основанной на знаниях, но и способствовать участию России в качестве равноправного партнера в мировом инновационном процессе. Несмотря на то, что до настоящего времени инновационная деятельность еще не стала основой экономического развития страны, за последнее десятилетие созданы реальные предпосылки к переходу на инновационный путь развития. По итогам анализа факторов, влияющих на инвестиционный климат, и современного политического и экономического состояния России представляется возможным проведение следующих мероприятий по улучшению инвестиционного климата в России: обеспечение политической стабильности и последовательности реформ в стране, проведение мероприятий по дальнейшему сокращению инфляции, налоговое стимулирование инвестиционной деятельности, развитие фондового рынка и стимулирование сохранения российского капитала в стране.

В этом реферате мы рассмотрели, что такое инвестиции и какие их виды встречаются в экономики. Узнали сущности инвестиции, источники инвестиции и их формирование. Наиболее подробно были рассмотрены прямые инвестиции и их значение, и портфельные с их подробным описанием понятия, состава и использования портфеля.

В заключение хочется отметить, что инвестиции представляют собой сложный механизм, способный в значительной степени увеличить экономический потенциал государства. Поэтому успех, достигнутый в данной сфере, во многом предопределит успешную реализацию социально-экономических реформ и экономическое развитие страны в целом.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Блохина Т. Рынок институционных инвестиций: состояние и перспективы // Вопросы экономики, 2003, № 1.

2. Большой экономический словарь. М.: Книжный мир. 2008 - 860.

3. Балабанов И.Т./ Финансовый менеджмент: Учебн. пособие - М.: Финансы и статистика, 2000.

4. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2001.

5. Рамилова А. Прямые иностранные инвестиции как объект государственного регулирования // Российский экономический журнал, 2003, № 7.

6. Серов В.М., Ивановский В.С., Козловский А.В. Инвестиционный менеджмент: Учеб.пособие для Вузов / ГУУ - М.: ЗАО “Финстатинформ”, 2002 - 175 с.

7. Уринсон Я. “О мерах по оживлению инвестиционного процесса в России” // Вопросы экономики, 2001, №1.

8. Черкасов В.Е. Международные инвестиции. Учебно-практическое пособие. - М.: Дело, 2001. - 160 с. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 1999- 1028 с.

9. Ходов Л. О разграничении прямых и портфельных инвестиций. - М., РЭЖ, №2, 2006.

10. Корнюхина Н.Б. Источники инвестиционных ресурсов в России. // ЭКО.- 2001.- №1.- С. 76.

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Экономическое значение и роль инвестиций. Объекты классификации инвестиций. Реальные, финансовые, прямые, портфельные, долгосрочные и краткосрочные инвестиции. Особенности проведения современной инвестиционной политики и её роль в развитии государства.

курсовая работа , добавлен 30.03.2016


Структура предпринимательского капитала и основные методы его формирования. Показатели эффективности инвестиционных проектов, определяемые на основании использования концепции дисконтирования. Анализ структуры и динамики иностранных инвестиций в России.

курсовая работа , добавлен 14.09.2015


Прямые иностранные инвестиции как одна их форм зарубежных инвестиций. Концепции прямых иностранных инвестиций, их основные особенности. Порядок осуществления прямого инвестирования. Прямые иностранные инвестиции в России: состояние, проблемы, возможности.

реферат , добавлен 20.10.2010


Фонды прямых инвестиций. Частные, государственные и иностранные инвестиции. Собственные финансовые ресурсы. Эмиссия ценных бумаг. Портфельные иностранные инвестиции. Теория динамики инвестиций. Значение инвестиций для развития экономики России.

курсовая работа , добавлен 25.04.2013


Сущность, законодательная основа и роль иностранных инвестиций в экономике России. Портфельные и прямые иностранные инвестиции в экономике России, динамика их поступления. Проблемы улучшения и направления стабилизации инвестиционного климата РФ.

курсовая работа , добавлен 14.11.2014


Понятие и сущность инвестиций, портфельные и реальные (прямые) формы и основные компоненты. Изменение их сущности с принятием в 1991 г. Закона Российской Федерации "Об инвестиционной деятельности в РСФСР". Роль стратегических и портфельных инвесторов.

презентация , добавлен 03.01.2014


Теоретические основы инвестиций: сущность, видовая структура - прямые, портфельные и прочие. Общая характеристика инвестиционного климата в России, проблемы правового регулирования иностранных инвестиций и влияние различных факторов, пути преодоления.

курсовая работа , добавлен 25.12.2011


Сущность, классификация, структура и значение инвестиций. Внутренние и внешние источники инвестиций. Методы и принципы инвестирования. Экономическая оценка инвестиций. Организационно-экономическая характеристика предприятия. Размеры производства.

курсовая работа , добавлен 18.06.2008


Сущность инвестиций и их виды. Спрос на инвестициист. Сбережения как основной источник инвестиций. Модель макроэкономического равновесия "I-S". Проблемы превращения сбережений в инвестиции в России. Внутренние внешние источники финансирования.

курсовая работа , добавлен 23.11.2008


Оценка роли инвестирования в развитии экономики Республики Беларусь. Основные формы инвестиций, возможность их применения для улучшения экономической ситуации в стране. Внутренние и внешние источники инвестиции. Результаты инвестиционной политики.

23 Апр

Здравствуйте! В этой статье мы расскажем про основы прямого и портфельного инвестирования.

Сегодня вы узнаете:

1. Чем отличаются прямые от портфельных;
2. Как стать портфельным инвестором;
3. Какие риски подстерегают инвесторов.

Реальные и финансовые инвестиции: в чём разница

Классический – . Если вы обратились в кредитную организацию в качестве вкладчика, значит, осуществляете финансовые инвестиции.

Данный вид вложений подразумевает, что средства инвестируются в:

• Облигации;
• Векселя;
• Депозиты и прочие финансовые активы.

Таким образом, вы становитесь участником купли-продажи ценных бумаг или какого-либо сертификата. В этом и кроется сущность финансового инвестирования.

Если инвестор решил , то он станет участником . Он вливает деньги в крупные объекты.

Реальное инвестирование предполагает наличие таких объектов:

• Оборудования;
• Здания, сооружения;
• Оборотных и внеоборотных активов предприятия;
• Основного капитала и прочее.

Второй вид инвестирования подразумевает наличие крупной суммы от владельца и длительный срок процесса. Если же счёт открывается, к примеру, в , то доля инвестора будет небольшой за счёт большого числа участников. Финансовые инвестиции не требуют крупных вливаний, если только по личному желанию вкладчика.

Разделяем прямые и портфельные инвестиции

Существует понятие прямых инвестиций. Название обусловлено тем, что они нацелены на один объект. К примеру, вы хотите скупить контрольный пакет акций одной компании с целью дальнейшего управления ею. В этом случае вы не обращаете внимание на другие инструменты инвестирования. У вас есть конкретное направление действий, которому вы и следуете на протяжении всего процесса вложений.

Прямые инвестиции ставят перед собой цель – заполучить какой-то объект. Здесь не идёт и речи о получаемых доходах. Их расчёт будет взят во внимание только после положительного результата вложения.

Осуществление портфельных инвестиций означает деление своих средств между несколькими источниками дохода. не в конкретный крупный объект, а сразу в несколько разных долей.

К примеру, 30% в акции, 70% в облигации. Главной целью инвестора в этом случае станет получение максимального дохода с проведённых сделок. Количество инструментов для вложений – это и есть своеобразный портфель, состоящий из разных частей.

Как отличить портфельные инвестиции от прямых

Существует несколько критериев, по которым можно определить, к какому типу инвестиций относится вид вложений:

• Сумма инвестиций . Чаще всего объём прямых инвестиций подразумевают крупные вливания;
• Инструмент . Портфельные инвестиции – это вложение в набор из ценных бумаг, в то время как прямое вложение нацелено на разные источники дохода, включая и акции предприятия;
• Прибыль . Её величина в портфельных инвестициях уступает прямым;
• Срок . Портфельные инвестиции могут быть краткосрочными, даже небольшое количество сделок может принести доход, после получения которого, вы продадите свой . Прямые инвестиции могут окупиться только через несколько лет и только после завершения намеченного проекта. Второй вид инвестирования – это более длительный и тяжёлый процесс, результат сделки по которому не может проявить себя в короткие сроки;
• Ликвидность . В случае с портфелем, его можно незамедлительно продать любому другому инвестору или нескольким. Это происходит за считаные минуты. Взамен на полученные средства, вы сможете сформировать новый пакет из инвестиций. Прямое вложение не подразумевает смену владельца. Пока действует проект – вы несёте ответственность за собственные ошибки и . Привлечение прямых инвестиций – длительный процесс, не всегда приводящий к успеху;
• Уход от рабочих процессов . Вкладчик, инвестирующий в портфель, может спокойно заняться своими делами и не вникать в особенности работы биржи. Он может приостановить какую-то сделку и отложить её до более удачного случая. Также есть возможность вести контроль за сделками через финансового посредника. В этом случае вам вообще не надо заглядывать на биржу, за вас всё сделает персональный менеджер. Прямой инвестор не может оторваться от проекта в любое время. Он контролирует каждый этап процесса, участвует в нём активно и сам разрабатывает какие-то улучшения. Отсутствие внимания с его стороны может привести к невозможности реализовать задуманное;
• Управление компанией . Доля портфельного инвестора в ценных бумагах какой-либо компании настолько мала, что не даёт ему прав на участие в управленческих мероприятиях.Цель портфельных инвестиций – получение дохода. Прямой же инвестор за счёт большой доли может стать участником процесса управления.

Кто может себе позволить прямые инвестиции

Прямое инвестирование требует от вкладчика крупных сумм и больших целей. Вливая средства в какой-то большой проект, вы не получите доход в первые несколько лет. В это время могут потребоваться и дополнительные капиталовложения.

Позволить себе такие траты сможет только человек, обладающий обширными накоплениями, крупное предприятие или государство, осуществляя прямые инвестиции в экономику.

Чаще всего какая-то фирма и становится участником прямых инвестиций. К примеру, её целью является поглощение другого менее крупного предприятия. Выкупая контрольный пакет акций на протяжении какого-то периода, инвестор получает право участвовать в собраниях общества и предлагать свои идеи или направления дальнейшего развития компании.

Если такой инвестор вкладывает средства в недвижимость на этапе проекта, он также становится владельцем будущей постройки и сможет продавать помещения, офисы в здании по самостоятельно установленным ценам. Если на начальном этапе вкладчик испытывает недостаток в накоплениях, то процесс затянется надолго. Первая прибыль может появиться только через десять лет.

К тому же прямым инвестором может стать только опытный руководитель, который уже имеет опыт предыдущих вложений и знает с какими трудностями ему придётся столкнуться. Если им уже реализовано несколько крупных проектов, то воплотить новый не станет для него каким-то новшеством.

Кто является владельцем портфеля инвестиций

Те, кто не может позволить себе прямое инвестирование, прибегают к портфельному. Оно намного проще и не требует сверхкрупных затрат от владельца капитала. Наличие посредников делает этот процесс ещё более привлекательным.

Стать владельцем портфеля из инвестиций может как физическое лицо, так и компания. В этом плане нет ограничений, так же как и по сумме. Имея даже небольшой капитал, можно стать инвестором.

Если вы обладаете широкими познаниями касаемо , то можете инвестировать самостоятельно. Различные графики, формулы, анализ экономической и политической обстановки в стране – всё это должно быть на вооружении вкладчика.

Незнание таких особенностей торговли не запрещают вам быть инвестором. Можно нанять собственного консультанта, представляющего одну из брокерских компаний. Он без вашего участия справится с поставленной задачей и, вероятно, принесёт вам стабильный доход на время действия договора.

Малая сумма выхода на рынок позволяет инвестировать с минимальными вложениями. Распределив собственные средства между несколькими ценными бумагами, вы сможете получать доход с каждой доли собранного портфеля. Количество инструментов для торговли вы можете собрать самостоятельно, либо ориентируясь на предпочтения консультанта.

Преимущества портфельного инвестирования

Объединяя всю вышеуказанную информацию, можно выделить массу преимуществ портфельного инвестирования для вкладчика, не обладающего крупными суммами:

• Пассивное инвестирование. Вам не нужно ежедневно отслеживать статистику сделок – этим занимается специалист. Вы только отдаёте свои средства, а по окончании обозначенного срок, забираете их. В этом случае примеры портфельных инвестиций для самостоятельного вложения могут включить пакеты из депозита, ПИФа и государственных облигаций или же передачу своего счёта в руки консультанта;
• Не нужно заниматься делами компании, выпустившей ценные бумаги. Обычному среднестатистическому человеку это ни к чему. Вы сможете получать свой доход, а управлять фирмой будет держатель контрольного пакета акций;
• Риск потери вложенных средств сводится к нулю. Ваш портфель диверсифицирован, то есть распределён между ценными бумагами разных эмитентов. Прямые же инвестиции имеют большой риск потери крупных сумм в случае неудачного старта проекта. Портфельные инвестиции организациипозволяют минимизировать риск утраты капитала фирмой;
• Простота в уплате налогов . Если вы не выводите средства с брокерского счёта, а используете их для дальнейшего инвестирования, то и никаких платежей в налоговую инспекцию осуществлять не нужно. Обязательная уплата предусмотрена лишь в случае окончательного вывода части средств или всего объёма. Если вы воспользовались услугами управляющей компании, то она и будет налоговым агентом.

Какие существуют виды инвестирования согласно срокам

Все вложения денежных средств подразумевают определённый период, в течение которого их владелец не будет изымать деньги из оборота. В зависимости от этого бывают инвестиции кратко-, средне- и долгосрочные.

Самый короткий срок существования инвестиций – несколько часов. Это возможно при портфельном инвестировании. Сделки купли-продажи акций могут проходить ежесекундно. Наблюдая за процессом волатильности, можно выбрать наиболее удачный момент для продажи ценных бумаг. Этот процесс занимает всего пару часов. обычно длятся более полугода.

Следующий период размещения своих средств для целей инвестирования превышает полугодие и оканчивается на годовом значении. Если вы продаёте свой пакет по истечении 8 месяцев, то являетесь участником среднесрочных инвестиций. Такой способ вложений наиболее распространён среди портфельных инвесторов. Чаще всего и брокерские компании заключают договор с новым клиентом сроком на один год. Этим инвестирование не отличается от банковского вклада.

Самый долгий срок инвестирования неограничен временными рамками. Вы можете получить первую прибыль через год, а может и через несколько десятков лет. Последний вариант больше относится к вложениям государственных структур. Все виды прямых инвестиций – это примеры долгосрочных вложений, когда проект окупается только через несколько лет.

Как ещё разделяются виды инвестирования

В зависимости от того, какой доход вы хотите получить от собственных вложений, ваши инвестиции могут стать:

• Консервативные. Наиболее распространённый тип вложений. Он означает минимальный риск и низкую доходность. Это вложения в банковский депозит или государственные ценные бумаги – облигации. Риск потерять вложенные средства здесь настолько минимален, что инвестор его даже не учитывает. К примеру, утрата денег, оказавшихся на банковском депозите, грозит в том случае, если банк разорится. Поэтому организацию для хранения своих накоплений лучше выбирать грамотно и взвешенно. Доходность по таким инвестициям минимальна, так как не подразумевает вложения средств в рисковые проекты;
• Умеренные. Средняя степень риска и повышенный доход. К данному типу относится инвестиционный портфель, состоящий в процентном соотношении из рискованных и надёжных ценных бумаг. К примеру, часть денег инвестируется в государственные облигации, а другая – в акции голубых фишек. Здесь доход выше за счёт сделок с акциями;
• Агрессивные. Большая часть портфеля вкладывается в рискованные проекты. При этом инвестор часто меняет инструменты вложений с целью получения максимального дохода. Данный вид инвестиций предполагает возможность потерять все вложенные средства или получить высокую прибыль.

Портфельные инвестиции и объекты вложений

В зависимости от того, какие инструменты инвестор использует для получения дохода, виды портфельных инвестиций делятся на основе вложения в:

• Денежный рынок. Здесь выбирается несколько интересующих валютных пар, на разнице в цене которых можно получить доход. Такой вид инвестирования чаще носит краткосрочный характер;
• Государственные ценные бумаги. Это облигации разного выпуска, имеющие небольшую доходность и долгосрочный характер;
• Частные ценные бумаги или финансовые портфельные инвестиции. Средства вкладываются в акции разных эмитентов и предполагают краткосрочный характер с большим доходом. Если вкладывать средства в голубые фишки (самые крупные и известные компании), то можно получить стабильный доход. Инвестирование в акции, первично выпущенные новыми фирмами, чревато большими рисками и неопределённым уровнем дохода. Если одна из таких компаний обретёт успех на рынке, то её акции сильно подорожают в цене за короткий промежуток времени.

Портфели роста и доходов

В зависимости от целей инвестора выделяют три формы портфельных инвестиций:

• Направленные на рост. Данные инвестиции присущи прямой форме вложений. Главной целью вливания средств считается увеличение собственной доли в той или иной компании. Вы постепенно наращиваете свой капитал, который увеличивает изначальную часть приобретённых активов. Чем больше эта доля, тем быстрее вы сможете завладеть управлением интересующей фирмы;
• Направленные на доход. Это портфельные инвестиции главной целью которых считается получение максимальной прибыли при минимальных рисках. Вы покупаете, к примеру, акции, чтобы в будущем продать их более выгодно. Ожидание увеличения стоимости ценных бумаг или других инструментов – и есть суть вложений в портфель;
• Направленные на рост и доход. Это объединение двух вышеуказанных типов. Такой вид инвестирования наиболее приемлем с точки зрения недопустимости потери средств при прямом инвестировании. Вкладчик вливает денежные средства в покупку оборудования для фирмы, которое в дальнейшем позволит автоматизировать рабочий процесс. Чтобы иметь хоть какой-то доход, инвестор предпочитает сформировать портфель из ценных бумаг ради получения стабильного дохода.

Принципы формирования портфеля инвестиций

Чтобы вложения окупились и принесли высокий доход, при составлении инвестиционного портфеля нужно уделять внимание следующим показателям:

• Качество. Выбирая инструменты вложений, обратите внимание на суть проекта или эмитента ценных бумаг. Они должны соответствовать действительности, то есть, проект должен иметь реальную основу, а не выдумки, которым сбыться не суждено, а эмитент должен быть изучен вами тщательно (включая историю его становления и количество выпущенных бумаг);
• Надёжность. Выбирайте только известные компании в которых вы уверены. Хорошо если они существуют на рынке более пяти лет и развиваются уверенными темпами;
• Доверие профессиональному консультанту. Если вы не смыслите в инвестировании, то не стоит заниматься ими самостоятельно. Вы только потеряете вложенные активы;
• Начальный небольшой доход. Начните с консервативного типа инвестирования. Если этот шаг пройдёте успешно, можно переходить и к умеренному инвестированию;
• Постоянство. Лучше если доход будет стабильным, а не скачками. Это поможет правильно вести дальнейшую деятельность и не оставит вас без денег;
• Ликвидность. Выбирайте те активы от которых в любой момент можно избавиться. Портфельные инвестиции в акции – отличный тому пример.

Стратегии управления инвестиционным портфелем

В зависимости от собственного времени и желания получить максимальный доход, можно использовать одну из техник инвестирования:

• Пассивная. В этом случае не нужно ежедневно контролировать процесс накопления. Вы внесли деньги на счёт и забрали их по окончании срока. Такое инвестирование предполагает получение небольшого дохода за счёт того, что сделки вы не контролируете. Вы можете открыть банковский вклад или доверить управление счётом квалифицированному консультанту;
• Активная. Здесь всё зависит от вашего личного вмешательства в процесс движения цены активов. Постоянно продавая или покупая разные активы, можно добиться быстрых результатов. Высокий доход при успешных сделках гарантирован. Такой способ инвестирования больше подходит грамотным специалистам, которые знают все тонкости рынка. Прямое инвестирование также может стать активным в том плане, что владелец капитала постоянно участвует в жизни начатого проекта. Он постоянно интересуется происходящей деятельностью и вносит поправки на разных этапах.

Что может повлиять на изменение цены инструментов инвестирования

Вкладывая средства в тот или иной актив (а чаще в ценные бумаги), можно увидеть спад цены или её повышение. Это может быть связано с волатильностью рынка. Показатель характеризует нормальный ход развития процесса купли-продажи ценных бумаг участниками рынка.

Существуют и другие факторы, способствующие изменению цены:

• Объекты портфельных инвестиций. Акции, облигации, фьючерсы, опционы – все эти активы и многие другие по-разному функционируют на рынке и изменяют свою стоимость в зависимости от эмитента, количества выпусков или штук в обращении;
• Деятельность эмитента. Разные сферы по-разному воспринимаются участниками рынка. Многие готовы вкладывать средства в ценные бумаги нефтедобывающих компаний, а вот поддержать сельское хозяйство не каждому по нраву;
• Ситуация в стране. Кризис способствует снижению цен большинства активов. И наоборот, когда дела фирмы благодаря подъёму экономики идут в гору, стоимость активов возрастает;
• Внутреннее положение фирмы . Если компания испытывает некоторые трудности, это может навредить цене её активов. Такая ситуация возникает в случае неудачно заключенных контрактов с партнёрами и, как следствия, снижения репутации фирмы. Это способствует оттоку покупателей акций и понижению их стоимости.

Как вложить средства в инвестиционный портфель

Если вы хотите стать портфельным инвестором, то прохождение следующих шагов будет обязательным:

• Постановка цели вложений. Вы должны определиться с какими инвестициями будете иметь дело – малодоходными или с обладающими повышенным риском. От этого зависит ваша дальнейшая прибыль. Если вы хотите иметь небольшую стабильную доходность портфельных инвестиций, то это одна цель, а получение максимальной суммы за несколько часов – другая;
• Выбор стратегического направления (пассивное или активное инвестирование) . Если вы желаете самостоятельно контролировать сделки, то станете участником активных вложений. Когда вы передаёте средства под управление другой компании, то этот вид вложений является пассивным;
• Изучение особенностей фондового рынка. Даже если все операции за вас будет проводить специалист, знать некоторые важные составляющие этого процесса не будет лишним. Так вы сможете внести собственную идею в формирование портфеля на согласование консультанта;
• Оценка прибыльности портфеля. Вы должны понять насколько созданный пакет ценных бумаг является эффективным. Если какие-то инструменты можно заменить в целях получения большей выгоды, то не стоит этим пренебрегать;
• Изучение целесообразности инструмента. В процессе инвестирования некоторые инструменты могут стать малодоходными, их нужно исключать из списка объектов получения дохода. С этой целью необходимо регулярно просматривать состав своего портфеля.

Риски портфельных инвестиций

Портфельное инвестирование считается наиболее выгодным для получения среднего дохода. Риски минимизируются за счёт большого числа объектов вложений. При убытках от одного инструмента, другие позволят сохранить доход.

Однако, даже характеризуется некоторыми рисками:

• Неправильно собран портфель . Если вы вложите средства только в рискованные ценные бумаги, то и доход можете не получить вовсе. Необходимо комбинировать объекты вложений так, чтобы риск потери средств был минимальным;
• Время вхождения в рынок. Если вы купили акции по их максимальной цене, то и продать без убытка их вряд ли удастся. Главное правило вложений на фондовом рынке – покупать бумаги в тот момент, когда другие продают. Это позволит приобрести активы по наименьшей цене;
• Уровень инфляции. Если вы выбрали консервативный вид вложений, то удорожание цен в стране может способствовать тому, что вы ничего не выиграете;
• Деятельность внутри эмитента. Некоторые компании выпускающие ценные бумаги могут сливаться в одну, или, наоборот, выходить из общества в качестве самостоятельного субъекта. В этом случае цена акций может резко измениться не в лучшую сторону, а потому выбирайте для создания портфеля только проверенные корпорации;
• Излишняя эмоциональность инвестора . Вкладчик, активно участвующий в процессе инвестирования, должен полагаться на холодный расчёт от каждой сделки, а не на собственные переживания. Последние чаще всего и становятся причиной потери средств, в результате чего складывается негативное впечатление от фондового или .

Иностранные портфельные инвестиции

Можно для целей вложения применять не только , но и зарубежные.

Владельцу капитала необходимо быть крайне внимательным и полагаться на следующие принципы:

• Осведомлённость о деятельности зарубежной корпорации. Обычно такие компании менее подвержены влиянию экономических событий и часто приносят гарантированный доход. Важно понимать каким образом функционирует предприятие и оценить прогнозы его дальнейшего развития. Успех прямых иностранных инвестиций целиком зависит от данного пункта;
• Правильный выбор страны для инвестирования. Необходимо осознавать, что не все страны занимают стабильное положение в мире. От этого зависит внутренняя экономика и производство;
• Знания особенностей функционирования самого рынка. Волатильность на нём может отличаться от российского. Принцип работы тоже имеет свои особенности, к которым нужно привыкнуть.